9月2日★ღ，某晶圆代工龙头宣布收到美国政府通知★ღ，其南京工厂的经验证最终用户（VEU）授权将于2025年12月31日终止★ღ。此前★ღ，三家在华半导体企业的VEU授权已宣布将被撤销★ღ，原有的“豁免”将在120天后到期★ღ。

　　具体来看★ღ，这意味着这些半导体企业未来向中国大陆工厂运输关键设备需逐案申请出口许可证★ღ，加大这些企业在华芯片制造难度★ღ。据TrendForce数据显示★ღ，截至2025Q1面对面视频游戏365★ღ，韩国两大半导体巨头占据了全球近70%的DRAM市场和近50%的NAND市场★ღ。（来源★ღ：中信证券★ღ，20250903）从投资角度看★ღ，由于采购设备难度进一步加大★ღ，海外晶圆厂可能会开始寻找国产供应商★ღ，对国产半导体设备及材料等产业链相关公司持续利好★ღ。

　　9月4日下午★ღ，某国产手机巨头宣布三折叠屏手机Mate XTs非凡大师搭载麒麟9020芯片和鸿蒙5.0系统★ღ，这是时隔4年之后★ღ，麒麟芯片首次公开展示★ღ，标志着该巨头在高端芯片领域的重要突破★ღ。（来源★ღ：财联社★ღ，20250904）

　　从技术层面看★ღ，麒麟9020芯片采用自研泰山架构★ღ，并依托国内自主可控的芯片制造产业链生产★ღ，其性能表现已能比肩国际旗舰产品面对面视频游戏365★ღ。更为重要的是★ღ，这款芯片的关键环节均在国内完成★ღ，国产化率显著提升★ღ，这标志着国际芯片巨头独大的局面正在被打破★ღ，中国自主芯片正逐步赢得市场认可★ღ。（来源★ღ：21世纪经济报道★ღ，20250905）未来随着技术迭代的持续加快★ღ，中国半导体产业有望从技术追随者向创新引领者转变★ღ，有利于提振我国半导体产业链自主可控的信心★ღ。

　　上周半导体板块虽波动调整★ღ，但产业层面半导体整体呈现“全链条增长”的积极发展态势★ღ。wind数据显示★ღ，今年上半年★ღ，120家集成电路公司上半年合计实现营收1600.43亿元★ღ，同比增长24%★ღ；实现归母净利润131亿元★ღ，同比增长62%★ღ。（来源★ღ：广发证券★ღ，20250905）从资产周转的角度来看★ღ，2025年第二季度半导体板块存货周转天数★ღ、应付账款周转天数和应收账款周转天数均环比下降★ღ，2025年第二季度半导体板块资产周转效率实现全面提升★ღ。（来源★ღ：人民财讯★ღ，20250905）当下★ღ，AI用户渗透率仍较低★ღ，大模型发展仍处于中初级阶段★ღ，产业化周期处于初始阶段★ღ，大模型带来的算力投资方兴未艾★ღ，资本开支会随着大模型收入的增长而增长★ღ，因此★ღ，未来随AI浪潮推动云侧和端侧持续创新云顶国际唯一官方网站★ღ，各板块经营面持续向好★ღ，半导体产业链各环节盈利能力有望进一步提升★ღ。

　　本观点仅代表当时观点云顶国际唯一官方网站★ღ，今后可能发生改变★ღ，仅供参考★ღ，不构成任何业务的宣传推介材料★ღ、投资建议或保证★ღ，亦不作为任何法律文件★ღ。基金有风险★ღ，投资须谨慎★ღ。本页面产品由银华基金管理股份有限公司发行与管理★ღ。基金过往业绩并不预示其未来表现★ღ，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证★ღ。市场有风险★ღ，投资须谨慎云顶国际唯一官方网站★ღ。基金是一种长期投资工具★ღ，其主要功能是分散投资★ღ，降低投资单一证券所带来的个别风险★ღ。基金不同于银行储蓄等能够提供固定收益预期的金融工具面对面视频游戏365★ღ，当您购买基金产品时面对面视频游戏365★ღ，既可能按持有份额分享基金投资所产生的收益★ღ，也可能承担基金投资所带来的损失★ღ。您在做出投资决策之前★ღ，请仔细阅读基金合同★ღ、基金招募说明书和基金产品资料概要等产品法律文件和本风险揭示书★ღ，充分认识本基金的风险收益特征和产品特性★ღ，认真考虑本基金存在的各项风险因素★ღ，并根据自身的投资目的★ღ、投资期限★ღ、投资经验★ღ、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力★ღ，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上★ღ，理性判断并谨慎做出投资决策★ღ。根据有关法律法规★ღ，银华基金管理股份有限公司做出如下风险揭示★ღ：

　　一★ღ、依据投资对象的不同,基金分为股票基金★ღ、混合基金★ღ、债券基金★ღ、货币市场基金★ღ、基金中基金★ღ、商品基金等不同类型★ღ，您投资不同类型的基金将获得不同的收益预期★ღ，也将承担不同程度的风险★ღ。一般来说★ღ，基金的收益预期越高★ღ，您承担的风险也越大★ღ。

　　二★ღ、基金在投资运作过程中可能面临各种风险★ღ，既包括市场风险★ღ，也包括基金自身的管理风险★ღ、技术风险和合规风险等★ღ。巨额赎回风险是开放式基金所特有的一种风险★ღ，即当单个开放日基金的净赎回申请超过基金总份额的一定比例（开放式基金为百分之十★ღ，定期开放基金为百分之二十★ღ，中国证监会规定的特殊产品除外）时★ღ，您将可能无法及时赎回申请的全部基金份额★ღ，或您赎回的款项可能延缓支付★ღ。

　　三★ღ、您应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别★ღ。定期定额投资是引导投资者进行长期投资★ღ、平均投资成本的一种简单易行的投资方式★ღ，但并不能规避基金投资所固有的风险★ღ，不能保证投资者获得收益★ღ，也不是替代储蓄的等效理财方式★ღ。

　　四★ღ、特殊类型产品风险揭示★ღ：本基金选择将部分基金资产投资于港股通标的股票★ღ，或选择不将基金资产投资于港股通标的股票★ღ，基金资产并非必然投资港股通标的股票★ღ。基金资产投资港股通标的股票可能使本基金面临港股通交易机制下因投资环境云顶国际唯一官方网站★ღ、投资标的★ღ、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险★ღ，包括港股市场股价波动较大的风险（港股市场实行T+0回转交易★ღ，且对个股不设涨跌幅限制★ღ，港股股价可能表现出比A股更为剧烈的股价波动）★ღ、汇率风险（汇率波动可能对基金的投资收益造成损失）★ღ、港股通机制下交易日不连贯可能带来的风险（在内地开市香港休市的情形下★ღ，港股通不能正常交易★ღ，港股不能及时卖出★ღ，可能带来一定的流动性风险）等★ღ。具体详见基金招募说明书中“风险揭示”章节★ღ。

　　五★ღ、基金管理人承诺以诚实信用★ღ、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产★ღ，但不保证本基金一定盈利★ღ，也不保证最低收益★ღ。本基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现★ღ，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对本基金业绩表现的保证★ღ。银华基金管理股份有限公司提醒您基金投资的“买者自负”原则★ღ，在做出投资决策后★ღ，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险★ღ，由您自行负担★ღ。基金管理人云顶国际唯一官方网站★ღ、基金托管人★ღ、基金销售机构及相关机构不对基金投资收益做出任何承诺或保证★ღ。

　　六★ღ、本基金由银华基金管理股份有限公司依照有关法律法规及约定申请募集★ღ，并经中国证券监督管理委员会（以下简称“中国证监会”）许可注册★ღ。本基金的基金合同★ღ、基金招募说明书和基金产品资料概要已通过中国证监会基金电子披露网和基金管理人网站进行了公开披露★ღ。中国证监会对本基金的注册★ღ，并不表明其对本基金的投资价值★ღ、市场前景和收益作出实质性判断或保证★ღ，也不表明投资于本基金没有风险★ღ。

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