“五一”假期后首周ღ✿◈★，光伏硅片价格创年内最大周跌幅ღ✿◈★。尽管一季度光伏行业自律减产带动头部企业净利润环比回暖ღ✿◈★，但硅片价格再度大跌将影响减产保价效果ღ✿◈★。

　　当周ღ✿◈★，N型硅片价格全面下跌ღ✿◈★，最大跌幅达13.5%ღ✿◈★。硅片跌价主要由于抢装潮结束后需求退坡ღ✿◈★，电池与组件价格纷纷下跌云顶集团有限公司简介ღ✿◈★，且电池5月减产不及预期ღ✿◈★。

　　更令市场关注的是ღ✿◈★，部分型号的硅片价格已低于去年四季度ღ✿◈★。以N型G12R单晶硅片价格为例ღ✿◈★，去年12月中旬为1.16元/片ღ✿◈★，当周为1.12元/片ღ✿◈★。一个多季度减产保价后ღ✿◈★，硅片价格几经波折再度跌回减产前水平ღ✿◈★。

　　在负债率攀升ღ✿◈★、存货减值风险增加ღ✿◈★、电池减产不及预期等多重挤压下ღ✿◈★，光伏硅片企业正面临“越生产越亏损”的恶性循环ღ✿◈★。由于新政策刚刚落地ღ✿◈★，装机需求难在短期内提升ღ✿◈★，业内人士认为ღ✿◈★，减产执行的有效性是防范价格再跌的关键ღ✿◈★。

　　第一财经5月5日刊发的《光伏主产业链一季度续亏ღ✿◈★：负债攀升叠加需求退潮云顶集团有限公司简介ღ✿◈★，跌价拉响现金流警报》提到ღ✿◈★：一季度光伏主产业链企业虽然扭亏ღ✿◈★，但5~6月的经营预期并不乐观云顶集团有限公司简介ღ✿◈★，“4·30节点”后再跌价需警惕ღ✿◈★。按照新政策ღ✿◈★，工商业分布式项目需在4月30日之前完成备案并网ღ✿◈★，才能锁定原有补贴或固定电价政策ღ✿◈★。

　　节后硅片价格“不出意外”地下跌ღ✿◈★，但跌幅之大是市场始料未及的ღ✿◈★。中国有色金属工业协会硅业分会（下称“硅业分会”）5月8日披露的数据显示ღ✿◈★，当周硅片市场买卖双方博弈加剧云顶集团有限公司简介ღ✿◈★，价格呈继续下跌态势ღ✿◈★。N型G10L单晶硅片成交均价在1.01元/片ღ✿◈★，周环比跌幅9.82%ღ✿◈★；N型G12R单晶硅片成交均价在1.12元/片ღ✿◈★，周环比跌幅13.85%ღ✿◈★；N型G12单晶硅片成交均价在1.35元/片ღ✿◈★，周环比跌幅7.53%ღ✿◈★。

　　根据记者梳理硅业分会的硅片报价ღ✿◈★，去年12月初ღ✿◈★，硅片价格创下了本轮产能出清以来最低ღ✿◈★，N型G10L报1.03元/片ღ✿◈★，N型G12R报1.16/片ღ✿◈★，N型G12报1.4/片ღ✿◈★，本周部分硅片报价较此前更低ღ✿◈★。

　　硅片的上游是硅料ღ✿◈★、下游是电池与组件ღ✿◈★，除了硅片本身供需以外ღ✿◈★，硅料ღ✿◈★、电池ღ✿◈★、组件的供需变化也对硅片价格形成重要影响ღ✿◈★。节后下游终端需求明显回落是硅片价格大跌的主要原因XRK98XYZ会感谢我的云顶集团有限公司简介ღ✿◈★。而从硅料和电池对硅片的影响来看ღ✿◈★，电池减产不及预期是主要压力ღ✿◈★。

　　根据Infolink披露的数据ღ✿◈★，5月份电池片排产预计61.7GWღ✿◈★，环比下降9%ღ✿◈★，当月国内仅有少数电池厂家明确下调排产ღ✿◈★，多数厂家仍维持较高稼动率（OEEღ✿◈★，是衡量生产设备综合效率的核心指标）ღ✿◈★，电池片减产幅度不及预期ღ✿◈★。

　　目前光伏产业主要依靠减产防止价格进一步探底ღ✿◈★，电池厂商的减产幅度如果不及预期ღ✿◈★，电池价格继续下跌ღ✿◈★，会带动硅片价格下跌ღ✿◈★。硅业分会在周评中指出ღ✿◈★，若后续电池ღ✿◈★、组件价格继续下行ღ✿◈★，硅片市场价格大概率延续下行走势ღ✿◈★。但由于硅片价格已跌破部分企业的心理价位ღ✿◈★，后续下跌空间不会太大ღ✿◈★。

　　相比电池ღ✿◈★，硅料的减产幅度更大ღ✿◈★。截至4月底ღ✿◈★，硅料环节面临的困境仍为高库存影响ღ✿◈★，5月我国硅料厂家整体处于降负荷状态ღ✿◈★，部分中小厂家提前检修ღ✿◈★，infolink预计ღ✿◈★，5月多晶硅产量将略微下降ღ✿◈★，来到约9.7万吨ღ✿◈★，环比4月产出约10.2万吨ღ✿◈★，下降0.5吨ღ✿◈★。

　　硅片价格连续下跌ღ✿◈★，意味着企业“控量保利”的经营策略效果打折扣ღ✿◈★。不仅如此ღ✿◈★，经过一个多季度减产保价ღ✿◈★，虽带动行业一季度净利润环比改善ღ✿◈★，但5月硅片价格再度破位ღ✿◈★，暴露出光伏主产业链供需平衡的脆弱性ღ✿◈★。

　　今年一季度ღ✿◈★，光伏行业虽有减亏现象ღ✿◈★，但尚未显现出完全摆脱产能困境的明显迹象ღ✿◈★。Wind数据显示ღ✿◈★，光伏主产业链（硅料ღ✿◈★、硅片ღ✿◈★、电池XRK98XYZ会感谢我的ღ✿◈★、组件）21家企业中ღ✿◈★，有18家的一季度扣非后归母净利润亏损ღ✿◈★。一体化龙头通威股份（600438.SH）亏损26.1亿元ღ✿◈★；“硅片双雄”TCL中环（002129.SZ）ღ✿◈★、隆基绿能（601012.SH）均亏近20亿元ღ✿◈★，并均已连续亏损6个季度ღ✿◈★；晶科能源（688223.SH）ღ✿◈★、晶澳科技（002459.SZ）XRK98XYZ会感谢我的ღ✿◈★、天合光能（688599.SH）3家组件厂商亏逾10亿元ღ✿◈★。

　　在亏损时间拉长的同时ღ✿◈★，光伏企业的负债率走高ღ✿◈★。一季度ღ✿◈★，21家光伏企业的负债水平普遍环比略增XRK98XYZ会感谢我的ღ✿◈★，资产负债率的中位数值达73.27%ღ✿◈★，同比ღ✿◈★、环比分别上升4.61个百分点ღ✿◈★、0.52个百分点ღ✿◈★。硅片头部企业尚具备规模效应和资金优势ღ✿◈★，但爱旭股份（600732.SH）（资产负债率85.97%）等高负债厂商已陷入“生产即失血”的困境ღ✿◈★。

　　硅片价格再跌回去年四季度水平ღ✿◈★，对于持续亏损中的硅片制造商来说ღ✿◈★，现金流压力更难熬ღ✿◈★。以N型G12R为例ღ✿◈★，即便1.35元/片的价格也只能覆盖头部厂商约80%的成本ღ✿◈★，中小厂商的覆盖程度更低ღ✿◈★。在此背景下ღ✿◈★，光伏硅片厂商半年报的存货跌价损失或会进一步拖累净利润ღ✿◈★。

　　硅片价格如何才能止跌？在接受记者采访的多名业内人士看来ღ✿◈★，减产执行力度XRK98XYZ会感谢我的ღ✿◈★、制造成本透明化需要进一步明确ღ✿◈★。

　　“新政策下5~6月大概率是需求的阵痛期ღ✿◈★，终端需求要等待6月集中式项目启动才有望改善XRK98XYZ会感谢我的ღ✿◈★。需求较弱的阶段ღ✿◈★，产业链价格稳定更依赖自律减产ღ✿◈★，但如果减产没有强约束的话ღ✿◈★，执行有效性就会打折扣ღ✿◈★，导致供给端出清速度低于预期ღ✿◈★。”某光伏企业人士对记者说ღ✿◈★，“售价低于成本ღ✿◈★，企业则亏损ღ✿◈★。如果行业能进一步把企业制造成本透明化ღ✿◈★，将成本对标售价ღ✿◈★，那么减产保价需要的力度也会更清晰ღ✿◈★。”云顶集团ღ✿◈★，云顶集团网站是多少ღ✿◈★，全息投影云顶云顶集团3118ღ✿◈★！云顶国际唯一官方网站ღ✿◈★，