2023年末至今ღ◈★★，健康160ღ◈★★、健康之路ღ◈★★、讯飞医疗(02506.HK)等数字健康医疗服务企业纷纷冲刺港股市场ღ◈★★，其中健康之路和讯飞医疗已成功登陆港交所ღ◈★★，港股市场的互联网医疗板块又添新兵ღ◈★★。

　　而近日ღ◈★★，又一家数字医疗服务企业冲刺港交所ღ◈★★，这家企业名为微医控股有限公司(下称微医)ღ◈★★，该公司拟于港交所主板挂牌上市ღ◈★★，招银国际为独家保荐人ღ◈★★。

　　在寻求港股IPO前云顶集团公司ღ◈★★，云顶集团有限公司ღ◈★★，ღ◈★★，微医就已是资本的宠儿ღ◈★★，公司累计获13轮融资ღ◈★★，投资方包括腾讯(00700.HK)云顶集团ღ◈★★，ღ◈★★、复星医药(02196.HK)云顶集团网站app下载苹果ღ◈★★、高盛集团ღ◈★★、友邦保险(01299.HK)等ღ◈★★。2022年12月完成G轮融资后ღ◈★★，公司估值为67亿美元ღ◈★★，相较于2015年底的7.32亿美元实现大幅提升ღ◈★★。

　　与健康160和健康之路存在较大的区别在于ღ◈★★，微医在AI领域的商业化应用已有所建树ღ◈★★，在AI医疗赛道跑在了前头ღ◈★★。

　　微医成立于2004年ღ◈★★，成立初期主要运营医生预约平台挂号网ღ◈★★。2015年ღ◈★★，其将品牌名从挂号网升级为微医半岛游戏云顶集团网站app下载苹果ღ◈★★，并成立了中国首家互联网医院ღ◈★★。

　　微医对人工智能的探索较早ღ◈★★，2017年就成立AI实验室以探索医疗领域AI的应用ღ◈★★。随后于2020年ღ◈★★，公司与天津市政府合作成立了健共体ღ◈★★。健共体是一种创新合作模式ღ◈★★，连接医疗机构ღ◈★★、公共医疗保险基金及其他医疗服务提供商ღ◈★★，旨在将以治疗为导向的医疗方式转变为以健康为导向的医疗方式半岛游戏ღ◈★★。

　　其后ღ◈★★，微医开发了数字医疗基础设施ღ◈★★，顺应AI潮流开发出了针对医疗健康行业进行训练的AI模型云顶集团网站app下载苹果ღ◈★★。目前ღ◈★★，公司已经取得微医医疗大模型云顶集团3118acmღ◈★★、微医医疗助手大模型半岛游戏ღ◈★★、微医健康助手模型ღ◈★★、微医生文本生成算法4种AI算法的国家备案ღ◈★★，及超过50项的AI发明专利ღ◈★★。

　　微医的主要AI应用有AI医生ღ◈★★、AI药师ღ◈★★、AI健管ღ◈★★、AI智控ღ◈★★，这些应用连接了医生ღ◈★★、药师ღ◈★★、健康管理师和公共医疗保险基金ღ◈★★。

　　于2024年12月21日ღ◈★★，微医已于数字医疗平台上连接约1.15万家医疗机构及约31.8万名医生ღ◈★★。截至2024年6月底ღ◈★★，微医的企业终端用户超过3990万名ღ◈★★，多病种及糖尿病共体会员约90万名ღ◈★★。

　　市场地位方面ღ◈★★，微医是中国AI医疗健康解决方案的最大提供商ღ◈★★，也是前三家专注于提供数字化及综合医疗服务的数字健康公司ღ◈★★。按收入计ღ◈★★，微医于2023年在中国AI医疗公司中排名第一ღ◈★★，市场份额为10.6%云顶ღ◈★★，远高于排名第二的公司为5.3%的市场份额ღ◈★★。

　　然而ღ◈★★，医疗健康行业数字化的痛点并不少ღ◈★★，包括缺乏个性化健康管理选择ღ◈★★、缺乏监测不合理处方的有效工具及基层医疗机构获得的数字工具有限ღ◈★★。此外ღ◈★★，在控制医疗保险费用方面亦面临重大挑战ღ◈★★，如骗保及浪费半岛游戏ღ◈★★。

　　因此ღ◈★★，医疗健康行业需要更强大的技术（尤其是AI）来解决这类挑战ღ◈★★，并提升患者体验ღ◈★★、医疗服务质量及支出管理ღ◈★★。

　　伴随着人工智能浪潮的到来ღ◈★★，AI应用在提升医疗机构在医疗分诊ღ◈★★、检测ღ◈★★、诊断云顶集团网站app下载苹果ღ◈★★、处方ღ◈★★、用药及健康管理等方面正日益发挥作用云顶集团网站app下载苹果ღ◈★★，AI医疗俨然正成为一条黄金赛道ღ◈★★。根据弗若斯特沙利文报告ღ◈★★，中国的AI医疗健康解决方案市场预计由2023年的人民币97亿元增至2030年的人民币1387亿元半岛游戏ღ◈★★，复合年增长率高达46.2%ღ◈★★。

　　在招股书中ღ◈★★，微医表示其通过AI技术可赋能医生ღ◈★★、药师云顶集团3118ღ◈★★、健管师及公共医疗保险基金ღ◈★★，并参与国内的医疗改革半岛游戏ღ◈★★，公司的目标是确保为患者提供长期的医疗管理云顶集团网站app下载苹果ღ◈★★，同时提高医疗服务的成本效益半岛游戏ღ◈★★。

　　1)提升治疗效率ღ◈★★：于2024年上半年ღ◈★★，99.97%被微医的AI医生识别为不合理的处方得到医生的跟进ღ◈★★；

　　2)健管师管理效率ღ◈★★：单名健管师管理的平均会员人数由2022年的约550名增加至2024年上半年的约2000名ღ◈★★；

　　3)医疗机构及社保基金风险控制ღ◈★★：医保拒付率由2021年同期的约0.52%降低至2024年上半年的约0.04%ღ◈★★。

　　以上数据可以看到ღ◈★★，微医的AI应用在提升医生及健管师的办事效率及服务能力方面成效显著ღ◈★★，并在减少公共医疗保险基金的超支方面取得不错的成绩ღ◈★★。

　　此外ღ◈★★，微医健共体会员增长十分迅猛ღ◈★★，2022年及2023年以及2024年上半年ღ◈★★，公司天津健共体为约10.9万名ღ◈★★、28.8万名及90万名会员提供多病种及糖尿病管理服务ღ◈★★。

　　按收入划分ღ◈★★，微医的收入可分为AI医疗服务和数字医疗平台ღ◈★★，其中AI医疗服务提供健康管理会员服务ღ◈★★、云药房及增值服务ღ◈★★，数字医疗平台提供数字医疗咨询及诊断服务ღ◈★★、线下医疗服务及企业会员及其他服务半岛游戏ღ◈★★。

　　健共体于2020年成立并推向市场后ღ◈★★，微医连接的患者群体及医疗机构持续扩大ღ◈★★，推动健康管理会员服务业务收入激增ღ◈★★。该板块虽然于2022年才产生收入ღ◈★★，但2023年及2024年上半年分别实现了3.54亿元（单位人民币ღ◈★★，下同）及10.32亿元的收入ღ◈★★，成为推动微医总收入迅速增长的主力军ღ◈★★。

　　2021年以来ღ◈★★，健康管理会员服务业务的收入增长抵消了数字医疗平台业务增长乏力的影响ღ◈★★，带动公司总收入的增长ღ◈★★。招股书显示ღ◈★★，2021年至2023年及2024年上半年ღ◈★★，公司总收入分别为9.62亿元ღ◈★★、13.68亿元云顶网站ღ◈★★。ღ◈★★、18.63亿元及18.18亿元ღ◈★★。

　　微医在招股书中表示ღ◈★★，与2023年同期相比ღ◈★★，我们于2024年7月至10月的持续经营业务收入大幅增加ღ◈★★，主要是由于我们的健康管理会员服务在天津市持续快速扩张ღ◈★★。

　　造血能力方面ღ◈★★，由于处于扩张期ღ◈★★，投入成本较高ღ◈★★，数字健康医疗服务行业普遍面临亏损的问题云顶集团官网首页ღ◈★★。ღ◈★★，微医也不例外ღ◈★★。

　　2021年至2023年ღ◈★★，微医期内亏损分别为25.71亿元ღ◈★★、37.76亿元ღ◈★★、14.78亿元ღ◈★★；2023年上半年及2024年上半年期内亏损分别为14.68亿元及4.34亿元ღ◈★★。2023年以来ღ◈★★，公司亏损额大幅收窄ღ◈★★。

　　要实现持续盈利ღ◈★★，微医未来可利用加强AI能力ღ◈★★、推出高价值服务ღ◈★★、降低成本等措施提升盈利能力ღ◈★★。此外ღ◈★★，公司主要收入来自于天津ღ◈★★，若未来能扩张至外地ღ◈★★，业务规模的扩大有利于降低成本ღ◈★★。

　　值得一提的是ღ◈★★，微医2020年以来进行了数次分红ღ◈★★，2020年12月及2021年分别派发了20亿元及9.24亿元的股息ღ◈★★。

　　但也应注意ღ◈★★，要在AI医疗行业站稳脚跟并实现长期发展ღ◈★★，十分考验微医等参与者的产品创新能力和业务模式的优劣性ღ◈★★，并且也对企业的资金实力也带来挑战ღ◈★★。此次若能实现港股上市ღ◈★★，对微医来说将是发展历程中一个重要的里程碑ღ◈★★。